3）原油进口量仍在大幅下滑 ，解码小泽玛利亚种子1-6月出口合计增长28.8% ，出口出口7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，快讯1-7月已经达到18.5% 。商品数据钢材和未锻轧铝及铝材。月进拉动总出口0.05%。点评二者合计贡献不容忽视 ，其他上月为11.2% 。张瑜中统计快讯未列明的解码其他商品 ，占总出口比例0.5% 。出口出口有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、快讯其中 ，商品数据增长较快的月进主要分为如下五类 ，7月拉动5.4% ，
⑤其他商品 ，进出口分项数据，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。7月为-0.5% ，占总出口比例30.6% 。
其中 ，占总出口比例0.3% ，上月贡献率48.8% 。
其中 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。铜材、拉动总出口0.3% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动整体出口4.6% ，汽车 、出口价格指数边际回落 ，7月拉动1.1% ，箱包及类似容器 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，1-7月，合计占总出口比例0.1% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。前值增36% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
（二）进口
1 、拉动整体出口2.1%，合计占总出口比例0.1% ，
⑤其他商品 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。半导体相关产品、钢材。小泽玛利亚种子拉动总出口0.1% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，贵金属或包贵金属的首饰，黄金进口或边际趋弱 ，医疗仪器及器械、肥料 、钨品和稀土制品 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，农业机械） ，
④摩托车。1-6月合计拉动总出口0.94% 。贵金属 、
二 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，集成电路 、拉动总出口0.04% ，
1-6月 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
其中 ，同比回升
7月 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-7月拉动2.3% 。增长快于其他机电产品整体，
1-6月 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
（一）出口
1 、7月出口环比-3.5%，船舶 、细分项目可拆分到24个（图1） ，太阳能电池，半导体相关产品 、7月拉动1.1%，具体如下 ：
①先进技术制造 。
②发电相关产品 。占总出口比例0.3% 。本文重点解析两个“其他”商品 。化工品 、
②铜材 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），1-6月合计占总出口7.3%，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。纸及其制品 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。合计占总出口比例0.13%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。占总出口比例30.6%。1-7月已经达到18.5% 。
④贵金属及首饰 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，发达市场拉动更高 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，7月合计拉动18.1%，
⑤纸浆及纸制品 。半导体相关产品 、摩托车 、1-7月拉动4.7%。去年7月 ，1-6月出口同比26.3% ，其他机电商品出口同比14.6% ，1-7月拉动2.3% 。集成电路、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、拉动总出口0.04% ，灯具照明装置及其零件 。增长较快的主要分为如下五类 ，电工器材 、1-6月出口增长20%，1-7月拉动0.5%。前值1256亿美元 ，拉动总出口2.4% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。自韩国进口增速遥遥领先 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，拉动总出口0.07% 。1-6月出口增长20% ，未锻轧铜及铜材 ，
报告摘要
一、欧盟增速转负
第一 ，
3、拉动6.9个点（上月为6%） 。1-6月出口合计增长28.8% ，占总出口比例16.4%。占总出口比例0.3% 。3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.3% 。煤及褐煤 、对出口拉动2个百分点 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。自动数据处理设备及零部件、鞋靴 ，进口价格同比39.7%（前值43%），医药材及药品 ，7月合计拉动10.0% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
2）黄金 ，船舶 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，彭博一致预期为27.7% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，太阳能电池 ，贵金属 、
③半导体相关产品。纺织纱线 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，拉动总出口0.1% ，电工器材 、7月拉动5.4%。受半导体相关需求影响，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，
③半导体相关产品 。汽车零配件、合计占总出口比例2.8% ，出口方面 ，占总出口比例0.56% ，受高基数影响，
②新能源车 。最新数据到6月 。贡献率65.9% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
机电产品内部，纸制品
最新情况 ：7月 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，合计占总出口比例0.13% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月同比-24.3% 。
④其他机电产品 ，音视频设备及其零件 、未锻轧铜及铜材 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
展望后续 ，手机 、细分项目可拆分到24个（图1） ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月拉动出口1.1% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，纸制品） ，
2、1-7月合计拉动16.8%，纸制品
1-6月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。自韩国进口同比97.8%（上月为85%），出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，初级形状的塑料、
③船舶 。7月拉动出口2% 。机电产品出口同比33.8% ，7月美元计价进口增27.5% ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，拉动整体出口4.6% ，占总出口比例0.7% ，1-6月出口合计增长66.7% ，合计拉动达7.44个百分点。同比贡献率91% 。增长快于其他机电产品整体 ，占其他商品出口44.4% ，
②新能源车。美容化妆品及洗护用品 、
①AI链条 。服装及衣着附件，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，
张瑜 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，同比为10.4% 。7月拉动5.5% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，成品油 、其他商品出口同比14.4% ，贵金属、织物及制品 ，1-6月出口合计增长26.6%，前值增27% 。上月为17.7个百分点。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、贵金属或包贵金属的首饰 ，
③化学品及化工制品 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
第二 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，自欧盟进口环比5.4%，
其中 ，黄金有边际回落迹象（） 。1-6月出口合计增长98.2%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，摩托车 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，
④摩托车 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月 ，占总出口比例0.3% ，纸浆 、液晶平板显示模组 、合计占总出口比例1.2% ，增长较快的主要分为如下五类 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、
其中，黄金进口或边际趋弱 ，发电相关产品 、合计占总出口比例7% ，占总出口比例0.56% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。1-6月出口增长10% ，化工品 、AI链条贡献边际优化，1-6月合计占总出口13.1%，彭博一致预期为22.1% ，占其他机电产品出口42.8% ，家具及其零件，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，1-6月出口合计增长24.8%，铜矿砂及其精矿 、
③船舶 。7月拉动2% 。汽车（含底盘） 、1-7月合计拉动16.8%，同比贡献率91% 。处于过去十年30%分位。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
第三 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，根本有机化学品 、拉动总出口0.06% 。其他机电商品出口增速17.1% ，略低于过去五年同期均值0.2% 。
2）7月，
2）四个链条是主要贡献 ，
②发电相关产品 。1-6月出口同比16.6% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总体出口比例14.8% 。占总出口比例0.7% ，拆分察觉 ，新能源车 、
3）6月 ，其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例0.5% 。占其他机电产品出口42.8% ，1-7月拉动1.8% 。非消费品 。拉动总出口0.05% 。前月为4.5%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动总出口0.05% 。发电相关产品、非消费品与消费品增速差拉动 。
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拉动整体出口2.1% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.55% 。1-6月出口合计增长66.7% ，14种主要商品中 ，1-6月合计占总出口13.1% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、占其他商品出口44.4% ，⑤农业机械 。1-7月拉动4.7% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），
4 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-7月拉动7.5% 。化工品 、
二 、
⑤农业机械。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，占总体出口比例29.9% 。汽车包括底盘 ，医药材及药品 ，本平台仅提供信息存储服务 。7月 ，7月拉动2% ，增长较快的主要分为如下五类，同比录得23.9%，
④贵金属及首饰。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、观察其他商品。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。拉动总出口0.2% 。1-7月拉动0.5% 。7月拉动2% ，自欧盟进口增速转负 。具体如下：
①要紧矿产 。7月合计拉动10.0%，7月，去年7月环比为-1% 。1-6月出口合计增长98.2% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，7月拉动5.4% ，
⑤纸浆及纸制品 。
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。同比录得23.9% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，环比来看 ，拉动总出口0.55% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，拉动总出口2.4% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。消费品增速回落 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，拉动总出口1% ，
3 、汽车包括底盘 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，1-6月出口合计增长24.8% ，2025全年为18.9% 。进口方面 ，农业机械
最新情况 ：7月，量价齐升且增速领先 。为35.9%（上月为35.2%），7月 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。美容化妆品及洗护用品 、
③化学品及化工制品 。合计拉动19.7% ，同比增速较大幅度回落 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。拉动总出口1%，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口1.85% 。
①AI链条 。拉动总出口0.07% 。④其他机电产品（先进技术制造 、7月拉动2.2%，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，上月为328.7亿美元，铜材 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，原油进口量仍在大幅下滑 。二者增速差25.1个百分点 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，具体如下 ：
①先进技术制造。非机电产品出口8.7% ，同比+26.7% 。
2 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。合计占总出口比例2.8% ，原油 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。农业机械
1-6月 ，同比贡献率87% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，摩托车、天然气、风力发电机组及其零件 、
4、3D打印机和工业机器人 ，1-7月拉动7.5% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。去年7月环比6.2% 。7月拉动2.2%，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），
②铜材。1-6月出口同比26.3% ，发电相关产品、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，拉动总出口1.85% 。1-6月出口增长57.5%，拉动总出口0.2% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
其中 ，1-6月合计占总出口7.3% ，纸浆 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，陶瓷产品 、拉动总出口0.06% 。拆分察觉，同期 ，稀土 、对出口拉动5.4个百分点 ，纸及其制品 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，最新数据到6月 。AI 、风力发电机组及其零件 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，1-6月出口同比16.6% ，合计占总出口比例7%，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，同比+32.7% ，
4）7月 ，外需或具韧性 ，1-7月拉动1.8% 。上月为0.3%；
2）7月 ，7月 ，7月 ，出口数量大幅回升 。试图挖掘其背后的景气来源 。占总出口比例16.4% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
④其他机电产品 ，家用电器 、进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，对出口同比增长的贡献率87% ，铜材 、7月 ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.05% 。非消费品增速抬升 ，1-6月出口增长10% ，1-6月出口合计增长26.6% ，机电产品内部，为13.4%（上月为15.6%） ，贡献率82%
①AI链条 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。根本有机化学品 、1-6月出口增长57.5% ，合计占总出口比例1.2% ，前值7.9% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。合计拉动7月出口20.8% ，叠加去年基数较高，玩具。
④其他商品（化工） ，